公司是全球预涂膜范畴的领军者。公司具有具有预涂膜产能4.4万吨,是全球产能最大的预涂膜产品供货商。2010年公司上市后,预涂膜事务继续快速地开展,推出了多种特种预涂膜产品,预涂膜产品结构不断调整,预涂膜毛利率继续提高,公司在预涂膜范畴的工业链一体化竞赛优势日益突出。

  光学膜募投放量,开展空间宽广。公司2011年进入光学膜范畴,打造了预涂膜之外的另一大事务板块。张家港建造年产2亿平方米光学薄膜于2013年投产,公司光学膜产能到达2.4亿平方米,成为国内第一家光学膜全工业链大规模出产制作企业。近几年光学膜事务占公司收入和赢利的占比继续提高,2014年上半年,光学膜事务占公司收入和毛赢利的份额别离到达67.7%和70.4%。

  现在公司正在大力推动高端产品汽车窗膜和3D膜的开展,这两类产品单价和毛利率较高,未来商场空间宽广。

  增发建造先进高分子膜资料项目,显示大股东决心。公司2014年11月公告,拟定增征集资金总额不超越60亿元,用于建造张家港年产1.02亿平方米先进高分子膜资料项目,以及归还银行贷款和弥补流动资金。其间康得集团现金认购30亿元,占募资总额的50%,显示出大股东对公司未来开展的决心。该项目建造周期为2年,投产后公司的产品系列将更为丰厚,产品结构将进一步向高端调整,有利于公司提高商场占有率,向世界高分子膜资料领军企业跨进。

  活跃进军碳纤维和石墨烯等碳资料工业链。在预涂膜和光学膜两大事务以外,公司还活跃进军碳资料工业链。公司拟别离出资1亿元和10亿元建立石墨烯和碳纤维复合资料子公司,并参加建立工业并购基金投向新资料以及新能源电动车等工业。跟着碳纤维电动汽车的轻量化进程的推动,碳资料工业链有望成为公司又一个赢利增长点。

  估值与评级:暂不考虑增发摊薄影响,咱们估计公司2014-2016年EPS别离为1.03元、1.46元、1.91元,对应动态PE别离为30倍、21倍、16倍,咱们看好公司长时间成长性,给予“买入”评级。

  危险提示:原资料价格动摇的危险;项目发展低于预期的危险;职业竞赛加重的危险

  证券之星估值剖析提示*ST康得盈余才能比较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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